“走出去”企业因为业务模式不同会面临不同类型的汇率风险,规避汇率风险的方式也存在一定差别。
海外工程类企业投资款项主要通过银团贷款或双边贷款获得,一般以美元为主,与海外业主签订投资协议时会面临以下几种情况:
(1)业主强势,确定采用本国货币支付工程款,中资企业将面临收款时的汇率风险;
(2)一些高速公路、发电站等ECP类项目,中资企业项目投产后获得一定年限的运营权,通过运营产生的本币收入偿付美元贷款利息和本金,面临汇率风险;
(3)业主弱势,确定采用美元支付工程款项,但当地项目施工过程中的成本支出为本币,因通货膨胀等原因导致项目成本大幅上涨,但本国汇率受到控制,也会因汇率风险造成项目最终亏损。
海外工程类企业应对汇率风险可以尝试采取以下措施:
(1)对于第一类工程企业,如果在欧美发达国家,可与当地银行叙做外汇远期锁定汇率风险;如果在欠发达地区,往往因金融市场落后,无外汇远期服务或叙做外汇远期交易成本太高,这种情况最好通过与业主谈判提升预付款项比例、按工程进度付款、提高总工程报价抵消汇率风险,同时在原材料采购方面与供应商签订中长期协议价格合同锁定成本。
(2)对于第二类工程企业,一般运营权往往长达 10 年以上,很难在金融市场找到如此长期限的汇率保值报价,即使有价格也非常高,难以实现真正的保值目的,因此需尽量在合同中加入经营收费通胀率调整因子、不利条件下延长经营权、购汇专项权(防止出现阿根廷危机下的外汇管制)等条款。
(3)对于第三类工程企业,汇率风险较小,主要通过与业主谈判提升预付款项比例、按工程进度付款、提高总工程报价、获取购汇专项权抵消汇率风险,同时在原材料采购方面与供应商签订中长期协议价格合同锁定成本。
(本文选自“首都国际经贸大讲堂”专家学者研究文章 作者系中国银行原副行长 张燕玲女士)